如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資
風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種職業(yè)金融家向新的、迅速發(fā)展的、有巨大回報(bào)潛力的企業(yè)投入權(quán)益資本的行為，已越來(lái)越成為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的重要渠道之一。但創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何與風(fēng)險(xiǎn)投資商對(duì)接卻是一個(gè)復(fù)雜的博弈過程。有人比喻說(shuō)：在創(chuàng)業(yè)新時(shí)代，企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資商就像兩個(gè)獨(dú)翼巨人，他們渴望相互捆綁在一起飛翔，但只有企業(yè)具備強(qiáng)壯的右翼，資本才愿意把它強(qiáng)大的左翼綁過來(lái)。
（一）、風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)注——具備條件
一般而言，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資對(duì)象往往是一家企業(yè)（法人），而不是具體個(gè)人或者是一項(xiàng)專利技術(shù)。創(chuàng)投界有句名言：寧愿投二流技術(shù)，一流團(tuán)隊(duì)的企業(yè)，也不投一流技術(shù)，二流團(tuán)隊(duì)的企業(yè)。投資商看重的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、實(shí)施能力、目標(biāo)市場(chǎng)等綜合因素，技術(shù)只是在投資決策時(shí)考察的一個(gè)方面。
其次，清晰的盈利模式，清楚地告訴投資者你靠什么賺錢，是一項(xiàng)非常重要的條件。90％的商業(yè)計(jì)劃書被投資經(jīng)理瀏覽了一遍后便束之高閣，主要原因便是這些企業(yè)沒有清晰的盈利模式。還有些企業(yè)，核心業(yè)務(wù)搖擺不定，客戶群體經(jīng)常變化，讓投資者無(wú)從判斷企業(yè)的投資價(jià)值，當(dāng)然也就無(wú)法獲得投資者的關(guān)注。
再次，很多企業(yè)感受資金匱乏，但在融資時(shí)很難拿出一份合理的資金使用計(jì)劃，告訴投資者企業(yè)融資的目的，及融資成功后如何使用這筆錢。一般來(lái)說(shuō)，投資者希望企業(yè)將所獲得的投資用于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，而不是購(gòu)買與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的固定資產(chǎn)（如汽車、房產(chǎn)等），或用于投資與本行業(yè)無(wú)關(guān)的產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，投資者也非常關(guān)心企業(yè)在融資不成功的情況下如何安排資金的使用。
另外，有些創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往利用虛增資產(chǎn)，虛增利潤(rùn)等手段來(lái)欺騙投資者。其實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一旦發(fā)現(xiàn)有假，便會(huì)立即中止與企業(yè)的商談。當(dāng)前，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)存在良好的業(yè)內(nèi)通報(bào)機(jī)制，被一家投資機(jī)構(gòu)查實(shí)作假，企業(yè)也很難從其他投資商處獲得投資。
國(guó)內(nèi)首家“創(chuàng)業(yè)投資基金”中科創(chuàng)投創(chuàng)始人單祥雙曾經(jīng)說(shuō)過，全球的風(fēng)險(xiǎn)投資商都追求做“養(yǎng)豬”專業(yè)戶。投資家投資的項(xiàng)目就是從市場(chǎng)上買來(lái)“小豬”，買不是目的，養(yǎng)也不是目的，養(yǎng)大了上市賺錢才是目的。所以，任何一家投資公司都不會(huì)選擇那些不具備成功條件的企業(yè)進(jìn)行投資。在他們眼中，企業(yè)成功的條件是：
1、有較高素質(zhì)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，他必須有獻(xiàn)身精神，有決策能力，有信心，有勇氣，思路清晰，待人誠(chéng)懇，有出色的領(lǐng)導(dǎo)水平，并能激勵(lì)下屬為同一目標(biāo)而努力工作。
2、有既有遠(yuǎn)見又符合實(shí)際的企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃要闡明創(chuàng)辦企業(yè)的價(jià)值，明確企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展趨勢(shì)，明確企業(yè)的市場(chǎng)和顧客，明確企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，同時(shí)指明創(chuàng)辦或發(fā)展企業(yè)所缺少的資金。
3、有市場(chǎng)需求或有潛在市場(chǎng)需求的新技術(shù)、新產(chǎn)品，有需求，就會(huì)有顧客；有顧客，就會(huì)有市場(chǎng)；有市場(chǎng)，就有了企業(yè)生存發(fā)展的空間。
4、有經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)驗(yàn)和能力，有技術(shù)和營(yíng)銷人員配備均衡的管理隊(duì)伍，有能高效運(yùn)轉(zhuǎn)的組織機(jī)構(gòu)。
5、有資金支持，任何沒有資金支持的企業(yè)都只能是空想。
（二）、 風(fēng)險(xiǎn)投資的偏愛——投其所好
1、高科技公司
風(fēng)險(xiǎn)投資商特別偏愛那些在高技術(shù)領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的公司，比如軟件、藥品。通信技術(shù)領(lǐng)域。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)能有一項(xiàng)受保護(hù)的先進(jìn)技術(shù)或產(chǎn)品，那么他的企業(yè)就會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)投資公司更大的興趣。這是因?yàn)楦呒夹g(shù)行業(yè)本身就有很高的利潤(rùn)，而領(lǐng)先的或受保護(hù)的高技術(shù)產(chǎn)品或服務(wù)更可以使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)很容易地進(jìn)入市場(chǎng)，并在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。因此，這些企業(yè)常�？梢曰I集到足夠的資金以渡過難關(guān)。
2、“亞企業(yè)”
僅僅靠新思路或新技術(shù)是不能形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的。事實(shí)上，只有極少數(shù)的項(xiàng)目在資金投入前就已經(jīng)有了實(shí)際上的收入——即具備了初步經(jīng)營(yíng)條件。風(fēng)險(xiǎn)投資商資助的是那些“亞企業(yè)”——即只有那些已經(jīng)組成了管理隊(duì)伍，完成了商業(yè)調(diào)研和市場(chǎng)調(diào)研的創(chuàng)業(yè)企業(yè)才有可能獲得投資。
3、區(qū)域因素
一般的風(fēng)險(xiǎn)投資公司都有一定的投資區(qū)域，這里的區(qū)域有兩個(gè)含義：
一是指技術(shù)區(qū)域，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常只對(duì)自己所熟悉行業(yè)的企業(yè)或自己了解的技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行投資，因此各有其不相同的投資偏好，比如：創(chuàng)新投資集團(tuán)、高新投等政府背景的投資機(jī)構(gòu)風(fēng)格嚴(yán)謹(jǐn)，偏好投資內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)健全，管理規(guī)范的企業(yè)；國(guó)成、清華等投資機(jī)構(gòu)由于擁有較強(qiáng)的技術(shù)、管理背景，偏好于投資早期的企業(yè)；而招商局科技集團(tuán)、中海創(chuàng)投等擁有產(chǎn)業(yè)集團(tuán)背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，主要針對(duì)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)進(jìn)行投資；高特佳、大鵬等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)則偏好于投資相對(duì)成熟的企業(yè)。
二是指地理區(qū)域，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所資助的企業(yè)大多分布在公司所在地的附近地區(qū)。據(jù)深圳創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)統(tǒng)計(jì)，前兩年，深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共投資500多個(gè)項(xiàng)目，投資金額將近50億元，其中60％投資在深圳地區(qū)。這樣做的主要原因是為了便于溝通和控制，一般的情況，投資人自己并不參與所投資企業(yè)的實(shí)際管理工作，他們更像一個(gè)指導(dǎo)者，不斷地為企業(yè)提供戰(zhàn)略指導(dǎo)和經(jīng)營(yíng)建議。
4、小公司
大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資商更偏愛小公司，這首先是因?yàn)樾」炯夹g(shù)創(chuàng)新效率高，有更多的活力，更能適應(yīng)市場(chǎng)的變化；其次，小公司的規(guī)模小，需要的資金量也小，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所冒風(fēng)險(xiǎn)也就有限；從另一個(gè)方面講，小公司的規(guī)模小，其發(fā)展的余地也更大，因而同樣的投資額可以獲得更多的收益；此外，通過創(chuàng)建一個(gè)公司而不是僅僅做一次投資交易，可以幫助某些風(fēng)險(xiǎn)投資商實(shí)現(xiàn)他們的理想。
5、經(jīng)驗(yàn)
現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)越來(lái)越不愿意去和一個(gè)缺乏經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者合作，盡管他們的想法或產(chǎn)品非常有吸引力。在一般的投資項(xiàng)目中，投資者都會(huì)要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者有從事該行業(yè)工作的經(jīng)歷或成功經(jīng)驗(yàn)。如果一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者聲稱他有一個(gè)極好的想法，但他又幾乎沒有在這一行業(yè)中的工作經(jīng)歷時(shí)，投資者就會(huì)懷疑這一建議的可行性。“你可能會(huì)從一個(gè)缺少經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者那里收回你的投資。但也許只是這一次，在很小的成功機(jī)會(huì)下，你得到了報(bào)償。因此，我們?yōu)槭裁床辉囍媒?jīng)驗(yàn)去提高成功的機(jī)會(huì)呢。”這是一位風(fēng)險(xiǎn)投資商的切身體會(huì)，它同時(shí)也表明了大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資商對(duì)經(jīng)驗(yàn)的看法。
在這種情況下，大多數(shù)年輕的創(chuàng)業(yè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者所常犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是——沒有去尋找足夠的幫助，沒有和已在本行業(yè)中取得成功經(jīng)驗(yàn)的其他創(chuàng)業(yè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者進(jìn)行交流。通常，一個(gè)意識(shí)到自己缺乏經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者會(huì)主動(dòng)放棄企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)者職位，他會(huì)聘請(qǐng)一位已有成功經(jīng)驗(yàn)的管理者來(lái)?yè)?dān)任風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總經(jīng)理。因?yàn)槎鄶?shù)沒有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者都很年輕，這就使得他們有足夠的時(shí)間成長(zhǎng)為一名卓越的管理者和企業(yè)家。
（三）、 風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)——理性審慎
中小企業(yè)由于自身的規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力弱、易受經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響、風(fēng)險(xiǎn)大等種種弊端，造成企業(yè)融資困難，資金嚴(yán)重不足，甚至一些非常好的項(xiàng)目也由于缺少資金而流產(chǎn)，正所謂“無(wú)米不成炊”。因此，找米下鍋便成了中小企業(yè)的頭等大事，只要是米哪還管得了它有沒有沙子，先放到鍋里再說(shuō)�？傻鹊斤堉笫炝瞬虐l(fā)現(xiàn)原來(lái)難以下咽。這正是某些獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資資金的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而后失敗的生動(dòng)寫照。
所以，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，獲得風(fēng)險(xiǎn)投資固然重要，但了解并恰當(dāng)?shù)剡x擇風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入方式與投資方式也很重要。
風(fēng)險(xiǎn)投資一般有兩種不同的進(jìn)入方式：第一種是將風(fēng)險(xiǎn)資本分期分批投入被投入企業(yè)，這種情況比較常見，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)這樣做既可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于加速資金周轉(zhuǎn)；第二種是一次性投入，一般是風(fēng)險(xiǎn)資本家和天使投資人比較多地采取這種方式。通常，一次投入后，很難也不愿意再提供后續(xù)的資金支持。
從投資性質(zhì)看，風(fēng)險(xiǎn)投資的方式有三種：一是直接投資；二是提供貸款或貸款擔(dān)保；三是提供一部分貸款或擔(dān)保資金，同時(shí)投入一部分風(fēng)險(xiǎn)資本購(gòu)買被投資企業(yè)的股權(quán)。但不管是哪種投資方式，風(fēng)險(xiǎn)投資商一般都附帶提供增值服務(wù)。
凡事利弊相隨，許多事實(shí)證明，投資商與企業(yè)有相生相克的二重可能，就像一把“雙刃劍”，風(fēng)險(xiǎn)投資商攜資進(jìn)入企業(yè)的同時(shí)，也可能給企業(yè)帶來(lái)另外一種風(fēng)險(xiǎn)，不要一味認(rèn)為錢來(lái)了就是好事兒。
要想興利除弊，首先需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資商進(jìn)行選擇和評(píng)估，要看其是否對(duì)自己的戰(zhàn)略發(fā)展有所幫助。如果選擇不慎，遇到了總是指手畫腳的投資商，就會(huì)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展造成不良的影響；其次，當(dāng)投資商對(duì)企業(yè)投資達(dá)到控股的程度，投資商也就有了企業(yè)的相應(yīng)決策權(quán)，也許會(huì)對(duì)企業(yè)人事等各方面加以干涉，說(shuō)不準(zhǔn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者融來(lái)資還沒高興過來(lái)，就被投資商給踢出局了；第三風(fēng)險(xiǎn)投資商之所以投資不外乎三個(gè)目的——并購(gòu)、拆散和發(fā)展，這三種情況在市場(chǎng)中都有存在。這個(gè)時(shí)候，中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)一定要注意那些是以并購(gòu)或拆散為目的的投資商，尤其是一些有產(chǎn)業(yè)背景的投資商。最好在投資協(xié)議中，事先確定風(fēng)險(xiǎn)投資商的退出方式。
