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“我們前期已經(jīng)在著手再融資的準(zhǔn)備工作了，估計最快今年上半年即可提交申請材料�！�5月19日，富瑞特裝證券部一位工作人員對21世紀經(jīng)濟報道記者明確表示。
5月16日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》（以下簡稱“《再融資辦法》”）。修訂后的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法放寬財務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長要求，簡化發(fā)行條件。而再融資辦法則強化對再融資的約束機制，推出“小額快速”定向增發(fā)機制。
對照創(chuàng)業(yè)板再融資的發(fā)行條件，包括最近二年盈利；最近二年按規(guī)定實施現(xiàn)金分紅；最近一期末資產(chǎn)負債率高于百分之四十五等六個條件。此外，證監(jiān)會還要求公司募投資金基本使用完畢，使用進度和效果與披露情況基本一致。
就富瑞特裝本身而言，截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負債率高達64.88%，在符合再融資條件的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高居榜首。
同樣，當(dāng)日，樂視網(wǎng)證券部工作人員也告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：“公司符合再融資的相關(guān)條件，我們將以最快的速度上報相關(guān)材料�！�
對此，海通證券分析師白洋表示，“新政主要是降低上市與再融資的行政門檻。特別是再融資方案對于項目需要資金較多、現(xiàn)金流吃緊的快速發(fā)展公司將非常有利�！�
上海證券分析屠駿則稱，新政在短期內(nèi)可能會強化市場對于創(chuàng)業(yè)板融資擴大的憂慮�！安贿^，新政策主要是對心理層面的沖擊，在充分預(yù)期后影響或?qū)p弱�！�
30家高負債公司入圍
據(jù)國泰君安分析師高輝測算，截至今年一季度末，創(chuàng)業(yè)板300多家公司中約有44家滿足“資產(chǎn)負債率>45%”這一條件。與此同時，在剔除虧損、連續(xù)兩年未分紅以及募集資金尚未使用完畢等條件之后，滿足再融資發(fā)行條件的高負債公司合計約為30家左右。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除了上述富瑞特裝、樂視網(wǎng)以外，鴻特精密、藍英裝備、金信諾、易華錄、嘉寓股份、欣旺達、寶利瀝青、鐵漢生態(tài)、沃森生物、萬順股份、萊美藥業(yè)、電科院、上海鋼聯(lián)、香雪制藥、勁勝精密、巴安水務(wù)等16家公司期末資產(chǎn)負債率均超過50%以上。
屠駿表示，新政“小額快速”融資方式的對象或主要針對創(chuàng)業(yè)板中科技型的輕資產(chǎn)公司。
特別是有利于傳媒、智能手機上游零部件以及穿戴設(shè)備等小型科技創(chuàng)新型企業(yè)業(yè)績爆發(fā)與持續(xù)成長性。
此外，國泰君安分析師王威也認為，創(chuàng)業(yè)板再融資放開，為環(huán)保公司向資金密集型的運營類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了更低成本的選擇。
市場面臨存量資金分流
至于對二級市場的影響，光大證券研究所薛俊認為，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)和再融資辦法無疑將加劇市場擔(dān)憂情緒，分流存量資金，對市場以及創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生負面影響。
“在存量資金博弈中，創(chuàng)業(yè)板 IPO簡化以及再融資都會分流一定的資金，且‘吸血’效應(yīng)有增無減�！� 薛俊稱，“短期看，由于降低了融資門檻，將加劇創(chuàng)業(yè)板供需緊張的狀況，在創(chuàng)業(yè)板利潤增速出現(xiàn)下行拐點的背景下，創(chuàng)業(yè)板估值中樞將繼續(xù)下移，短期走勢仍將以回調(diào)為主�！�
申銀萬國研究員李筱璇也持相同觀點：“創(chuàng)業(yè)板首發(fā)新規(guī)正式降低了創(chuàng)業(yè)板上市門檻，再融資也終于啟動，使得供求關(guān)系愈發(fā)承壓。因此，A股市場可能有較長時間維持區(qū)間震蕩格局，至少從目前我們可以預(yù)見到的因素來看，還看不到突破區(qū)間的跡象�！�
不過，屠駿表示，盡管新規(guī)短期可能強化市場對于創(chuàng)業(yè)板供給擴大的憂慮。但是中期來看，創(chuàng)業(yè)板新政是全面推進創(chuàng)業(yè)板市場改革的重要舉措，進一步明確了創(chuàng)業(yè)板支持成長型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，有利于創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部優(yōu)勝劣汰。特別是在創(chuàng)業(yè)板綜指高點下跌 23%，估值泡沫部分消除后，新規(guī)對市場影響偏正面。
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