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拓寬小貸公司融資渠道是解決小貸公司再融資難問(wèn)題的一個(gè)重要方向。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，近年來(lái)全國(guó)各地均對(duì)此有所嘗試，從2013年開(kāi)始小貸公司融資渠道的拓寬步入加速期。
2013年，廣州計(jì)劃籌建全國(guó)首家集對(duì)小額貸款公司發(fā)放貸款、負(fù)責(zé)小額貸款公司同業(yè)拆借、購(gòu)買及轉(zhuǎn)讓廣州市小額貸款公司的信貸資產(chǎn)、處置廣州市小額貸款公司的不良資產(chǎn)功能于一身的小額再貸款公司，并出臺(tái)《廣州小額再貸款公司業(yè)務(wù)試行辦法》及《廣州小額再貸款公司業(yè)務(wù)試行辦法實(shí)施細(xì)則》(征求意見(jiàn)稿)。
知情人士透露，廣州小額再貸款公司的資金源自財(cái)政資金等，可用額度不多，對(duì)小貸公司的幫助有限。另外，由于合規(guī)性和監(jiān)管態(tài)度方面的原因，廣州小額再貸款公司的前景并不被業(yè)內(nèi)人士看好。
雖然業(yè)界不看好，但是小額再貸款公司仍然是目前小貸公司再融資的一個(gè)重要選項(xiàng)。今年年初，深圳市政府表示，政府和行業(yè)協(xié)會(huì)可設(shè)立小額再貸款公司、行業(yè)互助性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)等。近期，深圳市的民營(yíng)資本對(duì)小額再貸款公司也有嘗試，注冊(cè)資本在10億元左右。
相比之下，小貸公司其它融資渠道的拓展較為順利。2013年7月份，溫州瑞安華峰小額貸款公司、蒼南聯(lián)信小額貸款公司以及德清縣升華小額貸款公司在浙江股權(quán)交易中心，成功發(fā)行小額貸款公司定向債，其承銷商均為財(cái)通證券。這也意味著全國(guó)首批備案發(fā)行的小額貸款公司定向債問(wèn)世。其中，瑞安華峰小額貸款股份有限公司小貸債和德清升華小額貸款股份有限公司的小貸債均為5000萬(wàn)元，期限為2+1年，票面利率均為8.5%。
5月8日，大同市開(kāi)發(fā)區(qū)陽(yáng)光小貸2014年私募債順利通過(guò)山西股權(quán)交易中心專家評(píng)審暨備案會(huì)議，全國(guó)已經(jīng)有5個(gè)省份推出“小貸債”。分析人士認(rèn)為，山西股權(quán)交易中心此單小貸債的成功備案，不僅帶給小貸行業(yè)融資新思路和新渠道，更有利于降低小貸公司融資成本，同時(shí)間接降低了小微企業(yè)在小貸公司融資過(guò)程中的成本。
除了“小貸債”以外，“小貸短期定向融資工具”也成為小貸公司再融資的選項(xiàng)。4月15日，前海股權(quán)交易中心“小貸短期定向融資工具產(chǎn)品發(fā)行暨業(yè)務(wù)合作簽約儀式”舉行，包括深圳市前海融易行小額貸款公司在內(nèi)4家小額貸款公司已經(jīng)完成首批產(chǎn)品發(fā)行備案工作，融資金額達(dá)到1.3億元。此前,重慶、浙江、山東等場(chǎng)外市場(chǎng)已推出小貸私募債。數(shù)據(jù)顯示，最早開(kāi)展這一業(yè)務(wù)的重慶金交所該項(xiàng)業(yè)務(wù)累計(jì)融資規(guī)模超過(guò)40億元。而且,前海股權(quán)交易中心推出更為豐富的業(yè)務(wù)品種，分三種模式為小貸公司融資：一是流動(dòng)性支持憑證，適用于同業(yè)資金頭寸調(diào)劑，交易雙方為合格小貸公司；二是資產(chǎn)收益權(quán)憑證，即小貸公司資產(chǎn)證券化，但債權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移；三是短期融資憑證，在小額貸款公司與合格機(jī)構(gòu)投資者之間進(jìn)行，屬于直接債權(quán)融資工具。
據(jù)了解，深圳市的小額信貸資產(chǎn)交易乃至更高一級(jí)的信貸資產(chǎn)證券化目前仍是試點(diǎn)籌備狀態(tài)，具體實(shí)施還需考慮風(fēng)險(xiǎn)隔離、項(xiàng)目準(zhǔn)入、融資額度控制與跟蹤等系列問(wèn)題。有分析人士認(rèn)為，信貸資產(chǎn)金融化相當(dāng)于將債券一環(huán)套一環(huán)的實(shí)現(xiàn)放大，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)不能保證，通過(guò)證券化的杠桿放大，很可能形成更加龐大的金融風(fēng)險(xiǎn)。
分析人士認(rèn)為，《小額貸款公司管理辦法》征求意見(jiàn)稿雖然對(duì)小貸公司杠桿率放開(kāi)了限制，但是并不意味著小貸公司就能從銀行、信托公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。上述再融資工具在未來(lái)仍將發(fā)揮重要的作用。
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