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2017年以來(lái)，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)保持快速發(fā)展，據(jù)東方金誠(chéng)統(tǒng)計(jì)，截至11月23日累計(jì)新發(fā)行ABS產(chǎn)品已突破1萬(wàn)億元，存量規(guī)模超過(guò)1.5萬(wàn)億元。得益于我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，個(gè)人消費(fèi)信貸ABS近年來(lái)增速大幅上漲，數(shù)據(jù)顯示，交易所市場(chǎng)的消費(fèi)金融ABS在過(guò)去一年中的發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)了五倍，今年消費(fèi)金融ABS發(fā)行規(guī)模占整體ABS的比例達(dá)30%以上，已成為交易所ABS第一大品種。
近期，中國(guó)資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)(CNABS)統(tǒng)計(jì)，截至2017年10月底，在銀行間債券市場(chǎng)、上海證券交易所、深圳證券交易所共計(jì)發(fā)行1344單ABS產(chǎn)品，發(fā)行金額高達(dá)27910.9億元，其中個(gè)人消費(fèi)貸款和汽車(chē)抵押貸款A(yù)BS共計(jì)214單產(chǎn)品，發(fā)行金額約為5701.5億元，發(fā)行金額占比高達(dá)38%。除個(gè)人消費(fèi)貸款和汽車(chē)抵押貸款等外，消費(fèi)金融ABS還包括以信托受益權(quán)、保理融資和融資租賃等方式發(fā)行的、且消費(fèi)終端為個(gè)人的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
對(duì)此，東方金誠(chéng)結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理郭永剛表示，消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展得益于我國(guó)普惠金融政策實(shí)施背景下消費(fèi)金融需求旺盛以及消費(fèi)金融公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、改變經(jīng)營(yíng)模式和減少資本占用等核心訴求�！耙环矫�，近年來(lái)不斷擴(kuò)大的消費(fèi)品市場(chǎng)和消費(fèi)升級(jí)需求使得個(gè)人消費(fèi)類(lèi)貸款爆發(fā)式增長(zhǎng)，為消費(fèi)金融ABS提供了大量基礎(chǔ)資產(chǎn)。另一方面，消費(fèi)場(chǎng)景不斷豐富，能夠證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型不斷豐富。”郭永剛指出，消費(fèi)金融風(fēng)控模式不斷創(chuàng)新，也為發(fā)行ABS產(chǎn)品兌付提供保障。
在消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化市場(chǎng)高速發(fā)展的同時(shí)，市場(chǎng)面臨的一些問(wèn)題也不容忽視。在公開(kāi)交易所掛牌的ABS之外，還有大量難以統(tǒng)計(jì)規(guī)模的類(lèi)ABS，即場(chǎng)外ABS。據(jù)了解，相較于交易所產(chǎn)品，場(chǎng)外消費(fèi)ABS的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于三方面。一是場(chǎng)外ABS部分發(fā)行主體經(jīng)營(yíng)資質(zhì)較弱，原始權(quán)益人經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將直接影響其對(duì)ABS相關(guān)義務(wù)的履行。二是場(chǎng)外消費(fèi)貸款A(yù)BS基礎(chǔ)資產(chǎn)歷史數(shù)據(jù)缺乏、信用信息透明度差，風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估。三是受制于征信數(shù)據(jù)不完善、信息披露薄弱等因素，場(chǎng)外消費(fèi)貸款A(yù)BS大量發(fā)行存在一定的聯(lián)合違約風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，郭永剛表示，“目前場(chǎng)外消費(fèi)貸款A(yù)BS尚缺乏統(tǒng)一監(jiān)管，出于規(guī)范消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制、ABS業(yè)務(wù)信息披露等因素考慮，預(yù)計(jì)監(jiān)管層將逐步引導(dǎo)消費(fèi)貸款A(yù)BS轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)發(fā)行�！�
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