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2月24日，國內(nèi)銀行間市場首單消費(fèi)金融類資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品發(fā)行。該產(chǎn)品系“北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司2017年度第一期京東白條信托資產(chǎn)支持票據(jù)”(下稱“京東白條ABN”)，由興業(yè)銀行主承銷，在銀行間市場定向發(fā)行。
從發(fā)行情況來看，第一財(cái)經(jīng)記者從承銷方獲悉，“京東白條ABN”于2016年12月14日獲得交易商協(xié)會(huì)注冊通知，發(fā)行總規(guī)模15億元，其中優(yōu)先A級(jí)證券發(fā)行利率為4.80%，優(yōu)先B級(jí)證券發(fā)行利率為5.50%�！霸诋�(dāng)前市場資金面趨緊的情況下，仍以較低的發(fā)行價(jià)格獲得投資者的高度認(rèn)可，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到3.9倍�！迸d業(yè)銀行方面稱。
資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)是一種債務(wù)融資工具，該票據(jù)由特定資產(chǎn)所產(chǎn)生的可預(yù)測現(xiàn)金流作為還款支持，并約定在一定期限內(nèi)還本付息。對消費(fèi)類電商平臺(tái)而言，發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)可以拓寬消費(fèi)金融業(yè)務(wù)低成本資金來源，其標(biāo)準(zhǔn)化程度也較高。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)從消費(fèi)電商業(yè)內(nèi)人士處獲悉，行業(yè)內(nèi)多家公司都計(jì)劃或已發(fā)行包括資產(chǎn)支持票據(jù)、資產(chǎn)支持證券在內(nèi)的金融類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，他們紛紛與銀行、券商等機(jī)構(gòu)合作，在上交所、銀行間市場發(fā)行此類產(chǎn)品。消費(fèi)金融類資產(chǎn)具備小額分散的特點(diǎn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)也有可預(yù)期現(xiàn)金流，因此具有資產(chǎn)證券化可行性。
不過另一方面，一名市場交易人士在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)，也指出了消費(fèi)金融類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品普遍存在的“底層借款人提前償付的風(fēng)險(xiǎn)”，早償會(huì)使資產(chǎn)池利息回款受損，并造成資金閑置，此外底層借款人也存在著違約風(fēng)險(xiǎn)。
不過他也表示，部分資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計(jì)了“循環(huán)購買”模式以規(guī)避早償風(fēng)險(xiǎn)，而入池資產(chǎn)盡可能的小額分散、電商對整個(gè)資產(chǎn)池違約比例進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析、以及優(yōu)先級(jí)-次級(jí)的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，都可以在應(yīng)用中降低優(yōu)先級(jí)證券的違約風(fēng)險(xiǎn)。
從產(chǎn)品設(shè)計(jì)來看，此單“京東白條ABN”根據(jù)資產(chǎn)現(xiàn)金流情況和循環(huán)頻率設(shè)計(jì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并對優(yōu)先級(jí)投資人設(shè)計(jì)了“京東金融全額認(rèn)購次級(jí)檔”的安全墊。在此次銀行間市場的資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行前，京東金融已多次在證券交易所試水資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)。
興業(yè)銀行投資銀行部總經(jīng)理林舒表示：“推動(dòng)消費(fèi)金融領(lǐng)域資產(chǎn)證券化是順應(yīng)新消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域金融需求，拓寬低成本資金來源渠道，促進(jìn)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措�！�
截至2016 年末，銀行間市場已經(jīng)共計(jì)公開發(fā)行5 單ABN 項(xiàng)目。
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