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“絕不能把保險(xiǎn)辦成富豪俱樂部，更不容許保險(xiǎn)被金融大鱷所借道和藏身�！敝袊１O(jiān)會主席項(xiàng)俊波22日在談到保險(xiǎn)領(lǐng)域防控風(fēng)險(xiǎn)時(shí)如是說。
經(jīng)歷了一系列“野蠻人”舉牌風(fēng)波后，2017年保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管重點(diǎn)頗受關(guān)注。項(xiàng)俊波在當(dāng)日的國新辦新聞發(fā)布會上明確，今年要把防控風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，重點(diǎn)圍繞公司治理、保險(xiǎn)產(chǎn)品和資金運(yùn)用三個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，下決心處置潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
保監(jiān)會出席當(dāng)天新聞發(fā)布會的陣容堪稱豪華，除項(xiàng)俊波外，陳文輝、黃洪、梁濤三位副主席也同時(shí)亮相。陳文輝在回應(yīng)“險(xiǎn)資舉牌”現(xiàn)象時(shí)強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用一定要堅(jiān)持穩(wěn)健審慎的原則，股權(quán)投資應(yīng)該以財(cái)務(wù)投資為主。黃洪則在會上表示“萬能險(xiǎn)是一個(gè)成熟的產(chǎn)品，萬能險(xiǎn)本身并沒有問題”。
除對熱點(diǎn)話題表態(tài)外，針對險(xiǎn)資舉牌亂象背后折射出的股東結(jié)構(gòu)、公司治理問題，保監(jiān)會也正著手完善監(jiān)管制度。梁濤在發(fā)布會上透露了《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》(下稱《辦法》)的修訂方向：實(shí)施股權(quán)分類監(jiān)管。
不容許金融大鱷借道藏身
寶能系、安邦系……各路險(xiǎn)資近年來在資本市場頻繁舉牌、收購，成了上市公司“門口的野蠻人”。
曠日持久的“寶萬之爭”則最為典型。即寶能集團(tuán)利用旗下的前海人壽發(fā)行萬能險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品募集資金，再通過加杠桿持續(xù)舉牌萬科(000002.SZ，02202.HK)，進(jìn)而引發(fā)上市公司控制權(quán)之爭。
險(xiǎn)資的頻繁舉牌使得監(jiān)管環(huán)境出現(xiàn)了變化。
去年12月初，證監(jiān)會主席劉士余公開痛斥“野蠻人”，將險(xiǎn)資推向風(fēng)口浪尖。保監(jiān)會隨后出臺了整治萬能險(xiǎn)違規(guī)行為、強(qiáng)化萬能險(xiǎn)監(jiān)管、嚴(yán)格股權(quán)監(jiān)管等一系列措施，并派駐檢查組入駐險(xiǎn)企。保監(jiān)會高層也在多次公開發(fā)言中強(qiáng)調(diào)“保險(xiǎn)姓保、監(jiān)管姓監(jiān)”的監(jiān)管理念。
項(xiàng)俊波此次的發(fā)言又重申了從嚴(yán)監(jiān)管的理念。他強(qiáng)調(diào)，對個(gè)別渾水摸魚、火中取栗且不收斂、不收手的機(jī)構(gòu)，依法依規(guī)采取頂格處罰，堅(jiān)決采取停止新業(yè)務(wù)、處罰高管人員直至吊銷牌照等監(jiān)管措施，絕不能把保險(xiǎn)辦成富豪俱樂部，更不容許保險(xiǎn)被金融大鱷所借道和藏身。
一位不愿透露姓名的險(xiǎn)企高管對第一財(cái)經(jīng)記者表示，從保監(jiān)會去年底以來一系列的舉動(dòng)來看，監(jiān)管層對于險(xiǎn)資舉牌的態(tài)度已經(jīng)轉(zhuǎn)向，今年監(jiān)管從嚴(yán)從緊的方向也已十分明確，預(yù)計(jì)一些投資激進(jìn)的險(xiǎn)企將偃旗息鼓，回歸保險(xiǎn)主業(yè)，經(jīng)營穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司也會更加審慎。
為萬能險(xiǎn)正名
對于備受市場關(guān)注的保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則，陳文輝22日在回應(yīng)“險(xiǎn)資舉牌”現(xiàn)象時(shí)稱，保險(xiǎn)資金運(yùn)用一定要堅(jiān)持穩(wěn)健審慎的原則，股權(quán)投資應(yīng)該以財(cái)務(wù)投資為主。
陳文輝表示，險(xiǎn)資一定要堅(jiān)持穩(wěn)健審慎的投資理念，要求保險(xiǎn)資金在投資中應(yīng)當(dāng)以固定收益類的產(chǎn)品為主，股權(quán)等非固定收益類的產(chǎn)品為輔。股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔。即使是戰(zhàn)略投資，應(yīng)當(dāng)是以參股為主、控股為輔，這是基本的原則和投資理念。
保監(jiān)會1月印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，有針對性地規(guī)范了保險(xiǎn)資金股票投資、重大股票投資和收購行為，涉及舉牌的需要在信息披露要求基礎(chǔ)上進(jìn)行事后報(bào)告。重大股票投資要事后備案，明確禁止與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購上市公司。
“保險(xiǎn)資金要為我國保險(xiǎn)主業(yè)服務(wù)、為被保險(xiǎn)人服務(wù)，而不能為它的股東服務(wù)、為業(yè)外一致行動(dòng)人服務(wù)，用制度引導(dǎo)保險(xiǎn)資金做友好的投資者。”陳文輝說。
“險(xiǎn)資舉牌不見得是非常壞的事，關(guān)鍵是要甄別舉牌的目的�！蹦祥_大學(xué)保險(xiǎn)業(yè)教授朱銘來對第一財(cái)經(jīng)記者表示，如果保險(xiǎn)公司舉牌優(yōu)質(zhì)上市公司，通過長期持有股份獲取豐厚的投資，這本無可厚非，監(jiān)管部門嚴(yán)防的是險(xiǎn)資在資本市場“快進(jìn)快出”、惡意收購等市場行為。未來監(jiān)管層可引導(dǎo)險(xiǎn)資長期持有上市公司股權(quán)，通過明確持有期限等硬性規(guī)定來界定險(xiǎn)資舉牌行為的合規(guī)性。
一直以來，保險(xiǎn)公司借助萬能險(xiǎn)這一高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的負(fù)債資金來源，作為舉牌上市公司的資金“籌碼”，由此形成了業(yè)內(nèi)常見的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的模式，掘金股市獲取超額收益，一度偏離了保險(xiǎn)發(fā)揮保障性功能的本業(yè)。
監(jiān)管風(fēng)暴來襲后，有關(guān)萬能險(xiǎn)的功過是非言論甚囂塵上。保監(jiān)會在此次發(fā)布會上也首次為萬能險(xiǎn)正本清源，“萬能險(xiǎn)是一種成熟的產(chǎn)品，萬能險(xiǎn)本身沒有問題�！秉S洪說。
對于萬能險(xiǎn)的經(jīng)營情況，黃洪也提到了一些問題：一是少數(shù)保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)一險(xiǎn)獨(dú)大，而且期限普遍偏短，這可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)大起大落，公司經(jīng)營不穩(wěn)定;二是短期負(fù)債配長期資產(chǎn)，形成資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配，可能給公司經(jīng)營帶來現(xiàn)金流承壓的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
對于萬能險(xiǎn)存在的問題與風(fēng)險(xiǎn)，黃洪表示，我國已初步建立了一套比較完善的萬能險(xiǎn)的監(jiān)管制度，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)高于歐美國家，監(jiān)管要求也更要嚴(yán)。
朱銘來告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前萬能險(xiǎn)主要是中短期投資產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司往往利用舉牌拉高股價(jià)賺取差價(jià)，建議萬能險(xiǎn)未來產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活機(jī)制調(diào)整，在投資端從短線投資向長期財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)變。未來險(xiǎn)資投資可適當(dāng)拉長投資期限，投資于符合我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期投資。
他還表示，險(xiǎn)資要逐步回歸資本市場長期的財(cái)務(wù)投資者，當(dāng)前保監(jiān)會采取的系列監(jiān)管政策控制險(xiǎn)資投資亂象，未來應(yīng)進(jìn)一步明確監(jiān)管目標(biāo)，對保險(xiǎn)資金運(yùn)用方向給予指引。
完善制度提高準(zhǔn)入門檻
險(xiǎn)資舉牌亂象背后暴露出了保險(xiǎn)行業(yè)股東結(jié)構(gòu)、公司治理等問題。對此，梁濤在回答記者提問時(shí)表示，隨著投資主體多樣化，在激發(fā)市場活力的同時(shí)，也給保險(xiǎn)公司股權(quán)管理和公司治理帶來更大的挑戰(zhàn)，少數(shù)保險(xiǎn)公司的虛假注資、一股獨(dú)大、治理失衡現(xiàn)象不同程度地存在。
在持續(xù)完善監(jiān)管制度方面，梁濤在發(fā)布會上透露，一個(gè)重要舉措是修訂《辦法》，通過對股權(quán)實(shí)施分類監(jiān)管，規(guī)定各類資本的持股比例上限，單一股東持股比例不超過1/3，建立股東準(zhǔn)入的負(fù)面清單管理制度，提高準(zhǔn)入門檻。強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，有效遏制股權(quán)管理中的違規(guī)行為。
《辦法》已于2017年1月上旬向社會公開征求意見。從征求意見稿來看，主要變化體現(xiàn)在五方面：進(jìn)一步嚴(yán)格股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)化股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管、強(qiáng)化股東監(jiān)管、加強(qiáng)資本真實(shí)性核查、強(qiáng)化審查措施和問責(zé)力度。
業(yè)內(nèi)人士對第一財(cái)經(jīng)記者表示，保監(jiān)會高層此次在國務(wù)院新聞辦發(fā)布上再次明確了《辦法》的修訂方向，意味著征求意見后的《辦法》即將正式落地。
據(jù)介紹，圍繞嚴(yán)格股權(quán)的審查、規(guī)范股東股權(quán)行為、加強(qiáng)管理交易監(jiān)管、強(qiáng)化三會一層的機(jī)制建設(shè)、建成完善薪酬約束機(jī)制、加大信息披露力度等關(guān)鍵領(lǐng)域，保監(jiān)會出臺了各項(xiàng)規(guī)章制度30余項(xiàng)，初步建立了一整套保險(xiǎn)公司治理的監(jiān)管制度體系。
“公司治理的監(jiān)管是一項(xiàng)國際化的難題，處在不斷探索和完善之中，沒有固定的模式可以借鑒�！绷簼硎荆局卫碚嬲龑�(shí)現(xiàn)“形似”到“神至”需要很長的路要走。去年以來，保監(jiān)會堅(jiān)持問題導(dǎo)向，已經(jīng)采取了或者準(zhǔn)備采取一系列措施，不斷加大對公司治理的力度，努力實(shí)現(xiàn)公司治理監(jiān)管從柔性引導(dǎo)向剛性約束的轉(zhuǎn)變。
指導(dǎo)單位：茂名市工業(yè)和信息化局
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