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深化金融體制改革被提到今年政府工作清單的前列。
3月5日，李克強總理在《政府工作報告》中指明了2016年金融體制改革的方向，并在報告中首次提出“金融風險監(jiān)管全覆蓋，加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制”。
去年11月初公布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》(下稱《建議》)指出，改革并完善適應現(xiàn)代金融市場的金融監(jiān)管框架。此后，習近平總書記在對《建議》說明中指出，“改革并完善適應現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋”，這被解讀為中國金融監(jiān)管體系改革已經(jīng)提上議事日程，進一步引發(fā)輿論關(guān)注。
在2013年銀行間資金面緊張事件后，央行在貨幣政策執(zhí)行報告中提出宏觀審慎的表述；在2015年夏季的股市震蕩后，越來越多的觀點認為，目前中國建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)之上的金融監(jiān)管體系已經(jīng)不適應宏觀審慎監(jiān)管的要求，不太能夠應對重大突發(fā)金融事件的沖擊。有業(yè)內(nèi)人士稱，這也客觀上提出了對監(jiān)管體系進行改革的要求，應當并立足中國金融市場的實際，探索不同的金融監(jiān)管改革路徑。央行最新推行的“宏觀審慎評估體系”(Macro Prudential Assessment，下稱“MPA”)則被業(yè)內(nèi)認為可能是中國金融監(jiān)管改革方向的“探路石”。
不久前，央行行長周小川對在答記者問上對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“我國的金融監(jiān)管體制在危機中也有一些不令人滿意的表現(xiàn)，特別是2015年中國金融市場出現(xiàn)的一些動蕩也促使我們反思金融監(jiān)管體制需要做出調(diào)整。目前此問題還處在研究階段�！边@說明央行正在著手研究金融監(jiān)管體制。
近日，就工作報告的金融體制改革，中國人民大學重陽金融研究院宏觀研究部副主任胡玉瑋接受了《第一財經(jīng)日報》記者的專訪。
第一財經(jīng)日報：我們應該如何理解“金融風險監(jiān)管全覆蓋”?“現(xiàn)代金融監(jiān)管體制”應當包括什么?
胡玉瑋：“金融風險全覆蓋”主要針對由于當前金融市場的快速發(fā)展，所曝露出的“監(jiān)管盲區(qū)”問題而提出的。政府希望建立一個無縫隙的金融體制安全網(wǎng)以確保金融風險都置于監(jiān)管之下�！艾F(xiàn)代金融監(jiān)管體制”應包括主體、客體和機制三方面。主體指誰應該是監(jiān)管者，是現(xiàn)在的“一行三會”還是合并，或其他模式？客體指監(jiān)管對象應包括哪些，又可細分為金融機構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融服務等。機制指主體和客體的聯(lián)系模式，即主體如何可以高效、便捷的監(jiān)管客體。
日報：今年的政府工作報告中，將加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制，提高金融服務實體經(jīng)濟效率，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋，放在了深化金融體制改革的首位。而2015年政府工作報告更多強調(diào)圍繞服務實體經(jīng)濟推進金融改革。原因是什么?
胡玉瑋：由于2015年我國金融市場的劇烈波動，如股票市場，凸顯我國金融監(jiān)管的落后，不能適應新形勢下的金融發(fā)展。而完善、發(fā)達的金融又是經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力，鑒于此，《報告》將加快完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制放在首位。
另外，2016年“提高金融服務實體經(jīng)濟效率”實際也是2015年“實體經(jīng)濟服務金融服務”的延伸，即2016年的主要任務放在如何提高效率，而其中完善金融監(jiān)管體制毫無疑問也是其重要內(nèi)容。
日報：目前業(yè)內(nèi)一直有著這樣的討論：面對越來越復雜的金融結(jié)構(gòu)和金融環(huán)境，中國亟待突破既有的思路，中國更須有“大金融”的治理框架。你是否認同這種觀點?
胡玉瑋：我非常認同“大金融”理念。長期以來，全球(包括我國)的金融研究局限于金融本身，并過多聚焦于微觀層面。而2008年金融危機的爆發(fā)凸顯之前金融研究的局限性。根據(jù)“大金融”理論，我們應當將微觀與宏觀、金融與經(jīng)濟(特別是實體經(jīng)濟)、中國與世界聯(lián)系起來，統(tǒng)一考慮，這樣才能避免過度金融虛擬化導致的實體經(jīng)濟空心化。以上現(xiàn)象實際是2008年金融危機和我國2015年股災的根本原因。
日報：早前有市場人士認為，央行需要一手減負，一手加責。所謂加責，即央行應該在宏觀審慎管理方面承擔更多責任，加強與市場溝通等；所謂減負，則是應該從頂層設計的角度協(xié)調(diào)推進改革，不應該過度承擔改革與發(fā)展之責。如何理解減負和加責?
胡玉瑋：第一、加責，特別是在宏觀審慎管理方面是非常有必要的。
第二、減負。過度承擔改革與發(fā)展之責是不對的，但如果適當，應該是可取的。實際這個問題涉及一個更深層次的論點，即央行是否應該保持完全獨立性?目前海內(nèi)外理論界對這一觀點仍沒有統(tǒng)一結(jié)論。我個人認為，特別是在有中國特色社會主義的中國，央行政策適度承擔改革與發(fā)展是符合我國現(xiàn)狀的。
日報：此外，全國政協(xié)委員，中國人保黨委書記、董事長吳焰為今年“兩會”準備的提案中建議，以提高統(tǒng)籌監(jiān)管能力和全面風險管控能力為方向，以“一行(央行)一委(綜合金融監(jiān)管委員會)”的模式。你是否認同以上模式，或者你認為是否有更優(yōu)的模式?
胡玉瑋：整合目前“多龍治水”的金融監(jiān)管體制是防范類似我國2015年金融市場動蕩的重要手段。我認為，未來改革的重點應該是如何整合、優(yōu)化各個監(jiān)管機構(gòu)的功能，使之能夠更好地應對市場變化，而不是簡單的“一并了之”。鑒于此，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的“合三為一”未必會從根本上解決當前的問題。另外，在此模式下，如何協(xié)調(diào)央行與“綜合金融監(jiān)督委員會”在銀行領(lǐng)域的監(jiān)管協(xié)調(diào)將是個挑戰(zhàn)。此外，一個大而全的“綜合金融監(jiān)管委員會”可能會因為缺乏相互約束而更加官僚，更加低效。另外，也可能壓制金融創(chuàng)新。
維持現(xiàn)在監(jiān)管機制不變，在更高層次建立“一行三會”高效、務實的協(xié)調(diào)機制不排除是當下一個改革成本更低、效果更好的方案。
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